Gian nan gọi vốn bằng cổ phiếu

Bên cạnh các doanh nghiệp tìm vốn mới nhằm mở rộng kinh doanh thì cũng có những doanh nghiệp muốn phát hành cổ phiếu để cấn trừ nợ, giảm áp lực nợ vay. Dù với mục đích gì thì nhiều doanh nghiệp đang gặp khó khăn trong việc huy động vốn cổ phần.
ảnh 1
Hai yếu tố được nhà đầu tư quan tâm nhất là giá bán và phương án sử dụng vốn sau phát hành

Giá phát hành thấp

Tháng 10 tới, Công ty cổ phần Đông Hải Bến Tre (DHC) dự kiến sẽ phát hành tổng cộng gần 9 triệu cổ phiếu, nhằm huy động hơn 130 tỷ đồng.

Trong đó, DHC phát hành 5,2 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu, với giá 18.000 đồng/cổ phiếu, bằng một nửa thị giá (34.000 đồng/cổ phiếu ngày 15/9), tỷ lệ phát hành 5:1. Công ty sẽ dùng nguồn vốn hơn 92 tỷ đồng thu được từ đợt phát hành này để bổ sung vốn đối ứng đầu tư giai đoạn 2 nhà máy giấy Giao Long.

Ngoài ra, DHC sẽ phát hành 1,2 triệu cổ phiếu theo chương trình lựa chọn cho người lao động (ESOP), với tỷ lệ 4,69% và phát hành gần 2,6 triệu cổ phiếu, với tỷ lệ 10%, nhằm chi trả cổ tức năm 2016.

Công ty cổ phần Đầu tư Hạ tầng Kỹ thuật TP.HCM (CII) vừa tổ chức họp Đại hội đồng cổ đông bất thường nhằm xin ý kiến về việc chào bán hơn 123 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu, với giá 15.000 đồng/cổ phiếu, tỷ lệ thực hiện quyền mua 2:1. Tuy nhiên, cổ đông đề xuất, điều chỉnh giá phát hành xuống 10.000 đồng/cổ phiếu, thấp hơn 1/3 so với thị giá. Cuối cùng, CII đã quyết định điều chỉnh giá phát hành như đề xuất của cổ đông và dự kiến sẽ thực hiện trong quý IV/2017.

Đại hội đồng cổ đông CII cũng thông qua phương án chào bán riêng lẻ 17,7 triệu cổ phiếu cho Quỹ đầu tư Rhinos Asset Management, hoặc đơn vị được ủy thác bởi quỹ này (RAM). Giá chào bán 24.490 đồng/cổ phiếu, thực hiện trong quý I/2018

Theo CII, Công ty đang có nhu cầu vốn lớn để đầu tư vào các dự án như BOT mở rộng Xa lộ Hà Nội, Cụm cao ốc 152 Điện Biên Phủ, các dự án trong Khu đô thị mới Thủ Thiêm, dự án BOT cầu đường Bình Triệu 2... Uớc tính, nguồn vốn thu được từ đợt phát hành cho cổ đông hiện hữu là 1.231 tỷ đồng, phát hành riêng lẻ là 434 tỷ đồng.

Phát hành riêng lẻ

Công ty cổ phần Nông nghiệp Quốc tế Hoàng Anh Gia Lai (HNG) vừa xin ý kiến cổ đông bằng văn bản về việc chào bán gần 150 triệu cổ phiếu, tương đương với giá trị 1.500 tỷ đồng, để bổ sung vốn và hoán đổi nợ vay.

Trước đó, Đại hội đồng cổ đông HNG đã phê duyệt phương án phát hành 55 triệu cổ phiếu riêng lẻ để hoán đổi nợ. Tuy nhiên, với kế hoạch tái cơ cấu và cải thiện tình hình tài chính gấp rút hiện nay của Công ty, HNG quyết định tăng khối lượng phát hành và thực hiện ngay trong quý IV/2017.

“Trước đây, nhiều doanh nghiệp thực hiện phát hành cổ phiếu riêng lẻ để hoán đổi các khoản nợ. Tuy nhiên, việc thuyết phục chủ nợ chấp nhận đổi nợ lấy cổ phiếu là không dễ dàng”, đại diện một đơn vị tư vấn chia sẻ và cho biết, nếu doanh nghiệp phát hành với số lượng cổ phiếu quá lớn thì nguy cơ pha loãng giá luôn hiện hữu, điều này sẽ ít nhiều ảnh hưởng đến quyền lợi của các cổ đông hiện tại.

“Tiền trảm, hậu tấu”

Đầu tháng 8/2017, Công ty cổ phần Nước Thủ Dầu Một (TDM) đã hoàn thành việc chào bán 30,2 triệu cổ phiếu ra công chúng, huy động được gần 302,6 tỷ đồng. Theo phương án sử dụng vốn ban đầu, Công ty sẽ dùng 151 tỷ đồng để chi trả nợ vay cổ đông và 151,6 tỷ đồng còn lại sẽ thực hiện Dự án Bàu Bàng.

Tuy nhiên, do quá trình hoàn tất hồ sơ và thực hiện chào bán diễn ra khá lâu, nên Hội đồng quản trị TDM đã thực hiện mượn trước tiền của cổ đông cũng như đơn vị thi công để tái cơ cấu khoản nợ và thực hiện thanh toán cho nhà thầu thi công Dự án Bàu Bàng.

Do đó, Hội đồng quản trị TDM muốn thay đổi phương án và dùng toàn bộ số tiền để trả nợ vay cổ đông. Theo đó, TDM sẽ phát hành 19,5 triệu cổ phiếu, dự kiến thu về 357,5 tỷ đồng, trong quý IV/2017 hoặc quý I/2018.

Cụ thể, TDM sẽ chào bán 6,5 triệu cổ phiếu cho cán bộ, công nhân viên, với giá dự kiến 15.000 đồng/cổ phiếu (trên sàn, cổ phiếu TDM đang được giao dịch với giá 21.000 đồng). Đồng thời, Công ty sẽ chào bán 13 triệu cổ phiếu ra công chúng thông qua đấu giá, với giá dự kiến 20.000 đồng/cổ phiếu.

Vốn điều lệ của TDM sau phát hành sẽ tăng lên 845 tỷ đồng. Toàn bộ lượng vốn huy động sẽ được Công ty dùng để nâng công suất các nhà máy hiện hữu và thực hiện các dự án trong tương lai.

Bài toán sử dụng vốn hiệu quả

Lên kế hoạch phát hành 50 triệu cổ phiếu tăng vốn từ đầu năm 2016, nhưng đến ngày 20/8/2017, Công ty cổ phần Tasco (HUT) mới hoàn tất việc phát hành, với giá phát hành 10.500 đồng/cổ phiếu. Sau đợt phát hành, Tasco thu về 525 tỷ đồng, nâng vốn điều lệ lên hơn 2.400 tỷ đồng. Số cổ phiếu phát hành thêm đã được HUT đưa vào niêm yết bổ sung ngày 15/9/2017, giá đóng cửa phiên này là 11.900 đồng/cổ phiếu.

Ông Phạm Quang Dũng, Chủ tịch HUT cho biết, kinh tế vĩ mô tăng trưởng cùng với chuyển động tích cực của thị trường chứng khoán từ đầu năm 2017 đến nay là yếu tố quan trọng giúp các doanh nghiệp tự tin hơn trong huy động vốn thông qua phát hành cổ phiếu.

Tuy vậy, theo ông Dũng, sau khi tăng vốn điều lệ, điều khó khăn đối với các doanh nghiệp nói chung là làm thế nào để có thể đạt tốc độ tăng trưởng lợi nhuận và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) cao hơn mức độ pha loãng giá. Đây mới là điều cổ đông, nhà đầu tư quan tâm sau mỗi đợt phát hành của doanh nghiệp. Hiện nay, HUT đã bắt đầu dừng đầu tư vào các dự án BOT mới và chuyển hướng sang đầu tư vào lĩnh vực nông nghiệp công nghệ cao.

Là đơn vị tư vấn cho nhiều doanh nghiệp trong việc huy động vốn, ông Mạc Quang Huy, Tổng giám đốc Công ty Chứng khoán Maritime (MSI) đánh giá, sự khởi sắc của thị trường chứng khoán năm 2017 đã giúp nhiều doanh nghiệp niêm yết bớt khó khăn trong việc huy động vốn, song bài toán sử dụng vốn hiệu quả cũng đặt ra với nhiều doanh nghiệp.

Trong quá khứ, nhiều doanh nghiệp tìm mọi cách tăng vốn cổ phần liên tục, trong khi chưa thực sự có dự án đầu tư khả thi. Thậm chí, có doanh nghiệp tăng vốn lên hàng chục lần chỉ trong một thời gian ngắn, dẫn đến tốc độ pha loãng giá lớn, trong khi lợi nhuận không tăng trưởng kịp, dẫn đến chỉ số lợi nhuận trên vốn cổ phần (ROE) và EPS ngày càng giảm, không có lợi cho chiến lược dài hạn của doanh nghiệp. Cũng có những doanh nghiệp phụ thuộc quá nhiều vào nguồn vốn vay và dùng vốn ngắn hạn để đầu tư trung hạn, dẫn đến sự mất cân đối về nguồn vốn.

Theo Tin nhanh Chứng khoán
Bạn thấy bài viết này thế nào?
Kém Bình thường ★ ★ Hứa hẹn ★★★ Tốt ★★★★ Rất tốt ★★★★★

Tin mới nhất

Cổ phiếu TCB bùng nổ giao dịch, VN-Index cán mốc 1.290 điểm

Cổ phiếu TCB bùng nổ giao dịch, VN-Index cán mốc 1.290 điểm

Ngay từ đầu phiên, trong nhóm cổ phiếu ngân hàng, TCB đã tăng kịch trần dù sau đó hạ nhiệt nhưng đây vẫn là cổ phiếu tác động tích cực nhất tới chỉ số VN-Index.
Hai doanh nghiệp bị xử phạt vì không công bố thông tin liên quan phát hành trái phiếu

Hai doanh nghiệp bị xử phạt vì không công bố thông tin liên quan phát hành trái phiếu

Ủy ban Chứng khoán Nhà nước vừa công bố quyết định xử phạt 2 doanh nghiệp vì sai phạm trong công bố thông tin liên quan đến phát hành trái phiếu.
Khẩn trương triển khai ngay các biện pháp cần thiết để nâng hạng thị trường chứng khoán

Khẩn trương triển khai ngay các biện pháp cần thiết để nâng hạng thị trường chứng khoán

Bộ Tài chính chủ trì, phối hợp với các cơ quan liên quan khẩn trương triển khai ngay các biện pháp cần thiết để nâng hạng thị trường chứng khoán.
Cầu mua đẩy giá cuối phiên giúp VN-Index tăng nhẹ

Cầu mua đẩy giá cuối phiên giúp VN-Index tăng nhẹ

Trong bối cảnh thị trường diễn biến tương đối ảm đạm, hai mã ngành bán lẻ là MWG và MSN bật tăng, trở thành hai cổ phiếu tác động tích cực nhất tới VN-Index.
Chứng khoán VNDirect có thể hoạt động trở lại vào ngày mai (28/3)?

Chứng khoán VNDirect có thể hoạt động trở lại vào ngày mai (28/3)?

Trong thông báo mới nhất Công ty CP Chứng khoán VNDirect (VND) gửi tới khách hàng, VND khẳng định đang trong quá trình khắc phục và kết nối trở lại.

Tin cùng chuyên mục

Thanh khoản thấp nhưng VN-Index tăng hơn 14 điểm

Thanh khoản thấp nhưng VN-Index tăng hơn 14 điểm

Dòng tiền hướng vào nhóm bất động sản, khu công nghiệp và các mã trụ cột ngành ngân hàng đã giúp VN-Index trở lại với vùng đỉnh trên ngưỡng 1.280 điểm.
Từ hệ thống VNDirect gặp sự cố, Ủy ban Chứng khoán yêu cầu các sàn giao dịch rà soát bảo mật

Từ hệ thống VNDirect gặp sự cố, Ủy ban Chứng khoán yêu cầu các sàn giao dịch rà soát bảo mật

Sau khi VNDirect bị tấn công mạng, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước yêu cầu các công ty chứng khoán tăng cường bảo mật hệ thống giao dịch trực tuyến.
Thị trường chìm trong sắc đỏ, VN-Index giảm gần 14 điểm

Thị trường chìm trong sắc đỏ, VN-Index giảm gần 14 điểm

Thông tin hệ thống giao dịch của Công ty Chứng khoán VNDirect (VND) bị tấn công khiến cho nhà đầu tư lo lắng và đẩy mạnh bán tháo trong phiên hôm nay.
Mục tiêu nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam: Nhìn từ chuyện "đảo trụ"

Mục tiêu nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam: Nhìn từ chuyện "đảo trụ"

Năm 2022, sau những cú sập khiến nhiều "chứng sĩ" bay mất phần lớn tài khoản, từ đầu quý III/2023 đã có ý kiến lạc quan về một giai đoạn uptrend.
Hệ thống bị tấn công, Sở giao dịch Chứng khoán Hà Nội ngắt kết nối với Công ty Chứng khoán VNDirect

Hệ thống bị tấn công, Sở giao dịch Chứng khoán Hà Nội ngắt kết nối với Công ty Chứng khoán VNDirect

Đảm bảo an toàn cho hệ thống giao dịch, Sở giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) tạm thời ngắt kết nối giao dịch trên hệ thống VNDirect.
Hệ thống giao dịch của VNDirect bị tấn công, nhà đầu tư lo lắng mất cơ hội

Hệ thống giao dịch của VNDirect bị tấn công, nhà đầu tư lo lắng mất cơ hội

Hệ thống VNDirect bị tấn công từ 10h sáng Chủ nhật ngày 24/3. Tuy nhiên đến 10h18' sáng ngày 25/3, hệ thống VNDirect vẫn chưa hoạt động bình thường trở lại.
Chứng khoán tuần từ 25-29/3: Thị trường có rung lắc quanh vùng kháng cự 1.300 điểm?

Chứng khoán tuần từ 25-29/3: Thị trường có rung lắc quanh vùng kháng cự 1.300 điểm?

Thị trường có thể xuất hiện nhịp rung lắc quanh vùng kháng cự tâm lý 1.300 điểm và nhà đầu tư cần duy trì danh mục ở mức phù hợp để kiểm soát rủi ro ở tuần tới.
Kiểm soát những tài khoản chứng khoán bất thường để chặn thao túng giá cổ phiếu

Kiểm soát những tài khoản chứng khoán bất thường để chặn thao túng giá cổ phiếu

Việc mở mới, cho thuê, mượn tài khoản chứng khoán... nếu không quản lý chặt chẽ có thể dẫn đến tình trạng các đối tượng sử dụng để thao túng giá cổ phiếu.
Nhiều cổ phiếu ngành chăn nuôi “được lợi” nhờ giá heo tăng

Nhiều cổ phiếu ngành chăn nuôi “được lợi” nhờ giá heo tăng

Giá heo hơi liên tục tăng trong tuần qua cũng là nguyên nhân chính khiến giá cổ phiếu ngành chăn nuôi tăng tốc và được nhiều nhà đầu tư săn đón.
Ngăn chặn tình trạng "thổi giá" cổ phiếu: Đâu là lời giải?

Ngăn chặn tình trạng "thổi giá" cổ phiếu: Đâu là lời giải?

Theo các chuyên gia, cơ quan chức năng sẽ rà soát tổng thể và xử lý nghiêm các hội kín hô hào, "thổi giá" cổ phiếu và thao túng thị trường chứng khoán.
Ủy ban Chứng khoán Nhà nước xử phạt nhiều doanh nghiệp vi phạm trong công bố thông tin

Ủy ban Chứng khoán Nhà nước xử phạt nhiều doanh nghiệp vi phạm trong công bố thông tin

Ngày 23/3, Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cho biết, cơ quan này vừa xử phạt một số doanh nghiệp vi phạm trong công bố thông tin.
Khởi động Cuộc bình chọn doanh nghiệp niêm yết năm 2024

Khởi động Cuộc bình chọn doanh nghiệp niêm yết năm 2024

Vừa qua, tại Sở Giao dịch Chứng khoán TP. Hồ Chí Minh đã diễn ra hội thảo khởi động “Cuộc bình chọn doanh nghiệp niêm yết năm 2024”.
Thị trường giữ phong độ ổn định, VN-Index tăng hơn 5 điểm

Thị trường giữ phong độ ổn định, VN-Index tăng hơn 5 điểm

Cổ phiếu ngân hàng quốc doanh dẫn sóng suốt phiên, thị trường chứng khoán trong nước tiếp tục duy trì đà tăng rất tốt với thanh khoản được giữ ở mức cao.
Cổ phiếu ngân hàng gây ấn tượng, VN-Index tăng hơn 16 điểm

Cổ phiếu ngân hàng gây ấn tượng, VN-Index tăng hơn 16 điểm

Thị trường tiếp tục duy trì đà tăng điểm mạnh mẽ trong phiên hôm nay khi dòng tiền nhập cuộc trở lại, VN-Index tăng 16,34 điểm (+1,3%), lên 1,276,42 điểm.
Vá "lỗ hổng" nâng khống vốn, chạy dòng tiền của doanh nghiệp trên sàn chứng khoán: Cách nào?

Vá "lỗ hổng" nâng khống vốn, chạy dòng tiền của doanh nghiệp trên sàn chứng khoán: Cách nào?

Các cơ quan quản lý cần tăng cường giám sát và ngăn chặn tình trạng nhiều doanh nghiệp nâng vốn ảo, thao túng thị trường chứng khoán.
TP. Hồ Chí Minh: "Ém" thông tin chứng khoán, Công ty Quang Thuận, Norah và Đại Phú Hoà bị xử phạt

TP. Hồ Chí Minh: "Ém" thông tin chứng khoán, Công ty Quang Thuận, Norah và Đại Phú Hoà bị xử phạt

Ủy ban Chứng khoán Nhà nước vừa có quyết định xử phạt đối với 3 công ty có trụ sở tại TP. Hồ Chí Minh liên quan đến hành vi không công bố thông tin.
Thị trường phục hồi, chỉ số VN-Index tăng gần 18 điểm

Thị trường phục hồi, chỉ số VN-Index tăng gần 18 điểm

Nhóm cổ phiếu ngân hàng không gặp nhiều khó khăn để “vực dậy” thị trường sau chuỗi giảm mạnh trước đó, VN-Index tăng 17,62 điểm (+1,42%) lên 1.260 điểm.
Cổ phiếu thép và bất động sản hạ nhiệt, VN-Index giảm 1 điểm

Cổ phiếu thép và bất động sản hạ nhiệt, VN-Index giảm 1 điểm

Cổ phiếu bất động sản cũng hạ nhiệt với khá nhiều mã điều chỉnh đáng kể kéo chỉ số VN-Index giảm 1,1 điểm, tương đương 0,09%, xuống 1.242,46 điểm.
Nhiều cổ phiếu chạm sàn, VN-Index giảm hơn 20 điểm

Nhiều cổ phiếu chạm sàn, VN-Index giảm hơn 20 điểm

Thị trường có lúc giảm tới hơn 40 điểm nhưng kết phiên, chỉ số VN-Index chỉ còn giảm hơn 20 điểm, trong đó nhóm cổ phiếu bất động sản xanh hàng loạt.
Chứng khoán tuần từ 18-22/3: Thị trường tiếp tục giằng co trước khi có tín hiệu cụ thể?

Chứng khoán tuần từ 18-22/3: Thị trường tiếp tục giằng co trước khi có tín hiệu cụ thể?

Thị trường khả năng vẫn tiếp tục xu hướng giằng co trong vùng giá cao trước khi có tín hiệu cụ thể, nhà đầu tư nên giao dịch cẩn trọng trong tuần tới.
Xem thêm
Mobile VerionPhiên bản di động